科技估值迷思:为何市场总在极端间摇摆?
科技估值是否已告别高增长时代?WSJ报道指出独角兽承压、IPO几近消失,但风投募资创纪录。本文反思市场为何总在狂热与悲观间循环,并质疑高增长神话与稳健经营之间的脱节。
《华尔街日报》旗下《CFO Journal》于2016年5月2日刊文,开篇即抛出如下观察:
“WSJ的Christopher Mims写道,科技估值飙升的时代已经结束。我们似乎正经历一段‘暂停怀疑’的时期——投资者和创业者尚未意识到,独角兽群体正承受压力,盈利的紧迫性愈发凸显。初创企业投资已降温,估值下滑,首次公开募股(IPO)几乎绝迹,但风投基金在第一季度仍募集了创纪录的资金。”
类似论断我们并不陌生,但为何市场总在重复同样的循环:先是只欢迎极少数高飞者,继而过度估值、推高下一轮融资,一旦两位数增长难以为继,便集体坠入深渊?
值得注意的是,那些年复一年保持温和增长的企业,往往能存续数十年,并为所有参与者提供优渥的回报。它们不追逐爆发式增长,却构筑了坚实的商业根基。
那么,您认为华尔街与主街之间的认知断层究竟出在哪里?